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守正出奇 价值投资乃长胜之道

原标题:守正出奇 价值投资乃长胜之道

  记者 邵好 编辑 全泽源

工业大麻、泛在电力物联网、边缘计算、数字孪生……年初以来,市场情绪回暖令题材炒作重回公众视野,一些个股依托形形色色的热门题材,在较短时间内股价大涨,成为部分投资者的“心头好”,甚至有人判断,“炒作的时代又回来了。”

这种一哄而上的资本游戏,在中国资本市场20余年的发展中,屡屡上演,又屡屡破灭。从网络股炒作,到涉矿概念爆炒,再到影视手游板块狂欢,可悲的是,狂热过后,一片狼藉。

概念炒作“始乱终弃”

从今年的这些热门概念来看,稍加甄别不难发现,这些题材概念炒作依然是老套路,诸多上市公司的主营业务与题材概念几乎没有任何关系。它们背后,是游资借助题材概念煽风点火,同时利用自身资金优势,连续拉涨形成集聚效应,引诱中小投资者高位接盘。以一度被视为5G龙头的东方通信为例,在市场风头正劲的时候,公司多次提示风险,明确指出其业务与5G通信网络建设没有关联,但市场依旧将公司列入5G龙头股疯狂炒作。

“题材炒作短期来看确实惊艳,但鲜有投资者能够赚到"全段",尤其是中小投资者几乎都是在高位买入,当了"接盘侠"。”沪上某私募人士告诉记者,题材炒作的本质是博傻,是零和游戏,“在牌局中,你如果找不到那个傻子,那你就是那个傻子。”

历史上的题材炒作几乎都是始乱终弃,以一地鸡毛收场。2015年,安硕信息顶着“互联网金融”的概念横空出世,在5个多月的时间内股价上涨超过600%,甚至一度超过贵州茅台成为两市第一高价股,动态市盈率一度超过700倍。可3年多过去了,当初的概念炒作最终未能在业绩上得到体现,安硕信息股价更是较高位跌去近90%。全通教育等等亦是如此。

血淋淋的教训在前,为何市场总是对题材炒作情有独钟?“中小投资者总希望能通过资本市场一夜暴富,热衷追涨杀跌,游资也是利用这一情绪,一次又一次制造题材,一波又一波割韭菜。”

价值投资“笑到最后”

既然参与题材炒作风险与收益都无法掌控预见,那对于广大中小投资者来说,如何才能从资本市场上获得持续稳定的收益?

在市场中长期“活”下来的老手或许可以借鉴,即选择优秀的公司,并坚定持有。在海外市场,股神巴菲特的第一个投资原则就是“找到杰出的公司”,他曾说过:“我所选择的公司,都是净资产收益率ROE超过20%,而且能长期(例如十年)稳定增长的好公司。”

从A股发展历史来看,真正的牛股几乎都是来自业绩持续增长的推动。例如,恒瑞医药,从2000年上市到2018年,公司归母净利增长61倍,复合增长率25.8%。期间市值也随之增长了60多倍。

实际上,沪市已经集中了一大批引领中国经济高质量发展的卓越公司。截至4月4日,沪市581家公司披露2018年度报告,其中556家公司实现盈利,占比96%。分红方面,已披露2018年年报的581家公司中,有478家公司进行现金分红,合计派现7394.34亿元,358家公司分红比例超过30%。

“资本市场能否健康发展,关键在于上市公司质量的提升,只有上市公司稳健发展、提质增效,市场才能蓬勃向上,投资者也才能因此持续受益。”市场资深人士指出,大道至简,守正出奇,唯有投资卓越公司,才能穿越牛熊,分享高质量发展之红利。返回搜狐,查看更多

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